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几年前我们写财报阐发，常常提到的一个词叫：“增收不增利”。

这个词的表层寄义是说企业财报的营收增加很好，但利润方面的同比增速不如人意，乃至呈现了同比降落的环境。

进一步来讲，这一标签的求全谴责指向是该企业“正在亏蚀赚吆喝”、“生意模式呈现了瓶颈，想获得营收的扩年夜就必需加年夜响应的本钱”、“快速增加期间竣事了”。

8月23日，京东团体发布2022年第二季度财报。

这份超越各方预期的财报呈现了一个很有趣的现象，与“增收不增利”截然相反——“增利不增收”。

财报显示，二季度京东实现收入2676亿元，同比增加5．4％。

经营利润为38亿元，同比暴涨1160％。

之前与一些年夜厂营业口的伴侣聊天，聊起对财报的观点，他们有一些很是“峻峭”的不雅点，好比：

“财报盈亏意义不年夜。我们的现金流在那呢，想要拉盈利，随意凑一凑就出来了。”

这类说法必然是不合错误的，但某种水平上也确切反应了一家企业，在一个较短的周期内所具有的“腾挪空间”。

具体到京东，持久低在4％的经营利润率，超年夜的营收现金流之在较小的利润范围，在客不雅上使这类“暴涨”具有了实际可行的操作空间。

泛泛来看，“增利不增收”更像是一种自动选择：在营业根基盘不变的条件下，自动去紧缩本钱、晋升货泉化率、降本增效。

数据显示，第二季度中，京东的营销和行政开支总共削减约14个亿。

清算此前公然信息，值得留意的有两点：

1、3月初，京东将裁人称为“卒业”登上各平台热搜。

动静显示，该次裁人笼盖京喜、京东国际、京东零售、京东物流、京东科技等多个营业板块，裁人比例10％－30％之间。

2、与裁人相陪伴的另外一则动静，就是京喜事业群的年夜幅缩减。

比拟在此前的年夜干快上，现在京喜拼拼仍在供给办事的，仅剩北京、廊坊、郑州三城，微信一级进口的位置，也从京喜换回了本来的京东界面。

02

简单谈一谈观点。

对电商而言，生鲜品类（买菜）是最后一战，是兵家必争之地。

社区团购是该疆场确当下主旋律，但不等在电商买菜自己。

对京东来讲，社区团购的战争已以掉败画上了句号，但电商买菜的将来走向会若何，仍然布满未知。

在启动阶段，社区团购所需要的焦点竞争力包罗：

地推，运营，资金门坎，流量池，品控／运输／仓储等供给链能力，售后（排名有前后）。

持久来看，电商买菜的竞争壁垒要素排名则是：

供给链＞售后＞运营＞流量＞地推。

成熟后，该营业的整表现金流会回正，同时发生庞大的流量生态价值。

在2020年风口刚一最先，我们就锁定了三个玩家，此中美团强在地推，拼多多强在运营，京东强在供给链。

现在复盘，可以理解为成长早期，地推和运营的阐扬权重更年夜，即美团与拼多多敏捷突起，二分全国。

反不雅京东，很明显当前其自己的供给链能力尚不足以强势打破这一公式。

对电商买菜来讲，真正做到下降买卖本钱，晋升畅通效力，发生残剩价值的科技出产力赋能就在在供给链的深切发掘，是以这也是该赛yb体育官网登录道的终究的胜败手。

对京东来讲，最好的线路也许是连结营业和组织框架，对峙寻求质量而不是数目，在少少的城市里把供给链做深做透，沉淀出一套行之有用的手艺系统和战术打法。

终究在保障单城盈利的条件之下，再去向全国铺开。

事实上，“团长＋第二天达”的模式本就是基在手艺不足条件下的一种退而求其次。

假如京东真的将其焦点竞争力果断定位在了供给链能力上，那末“前置仓＋即时送”生怕才是其该当去攻坚的营业。

值得一提的是，基在当地商圈的即时零售与上述计谋有着极年夜的协同价值。

2020年6月5日，达达团体在纳斯达克挂牌上市，招股书显示，京东团体对达达团体持股比例达47．4％，为第一年夜股东。

本年2月，2021年财报发布时，在达达的股权布局中，京东团体持股晋升到了52．2％。

跟着达达的结尾配送能力被激活，京东也在自动去串连线下资本，好比与华硕合作，意欲搭建一个以3C家电为焦点的即时零售系统。

本年618，“小时购”笼盖了2．7万个品牌和3．4万家实体门店。

同时本年上半年，京东在线下最先结构大师居门店，今朝门店数在150家以上，号称方针是开5000家近似门店，以自营的姿态入局即时零售。

再综合斟酌京东云、京东物流的线上硬科技和线下重资产能力，该团体的供给链潜力绝对不成小觑。

03

整体来看，我们认为电商行业已来到了升维豹变的前夕瓶颈。

瓶颈之前，一片红海。

瓶颈以后，仍然有不小的增加空间。

关在将来电商的情形化假想：

即时零售将拿下GMV的年夜头，绝年夜大都日用品、电子产物、医药、家电等产物都可以在现有价钱的根本上完成线上下单，一小时内取货。

只有少部门过在处所特点化的产物需要依托传统电商的模式完成买卖。

同时因为电商买菜的跑通，人们打开电商平台的频次将进一步极年夜提高。

谁能拿下这一流量进口，谁就会获得决议性的成功。

当下的环境是，美团拼多多场景优势在手，以场景为抓手拼命补课，时候站在它们这边。

京东出产力优势在手，买菜场景已掉。即时零售给了它再开最后一枪的机遇，虽手艺／物流优势较年夜，但已是不容有掉。

淘系弥散性结构，高坐云端。处处不是老迈，但处处资本足够。

新一代群雄逐鹿，将来实未可知。

原文题目:京喜卸甲，京东还剩最后一枪